Sistema de Negociação Alternativa - ATS.
O que é um 'Alternative Trading System - ATS'
Um sistema de comércio alternativo é aquele que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e respondem por grande parte da liquidez encontrada em emissões negociadas publicamente. Também conhecido como uma instalação de negociação multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.
Formulário SEC ATS.
Formulário SEC ATS-R.
Sistema de depreciação alternativa.
Ativos alternativos.
QUEBRANDO 'Alternative Trading System - ATS'
A maioria dos sistemas alternativos de negociação - ou ATS - são registrados como corretores-corretores, em vez de intercâmbios, e concentram-se em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas bolsas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta dos assinantes nem disciplinam os assinantes de nenhuma outra forma além de excluí-los da negociação. A maioria dos ATSs correspondem aos pedidos eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.
Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações, em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para ocultar a negociação da opinião pública, já que as transações da ATS não aparecem nos livros de ordens de troca nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um patrimônio pode usar um ATS para impedir que outros investidores comprem antecipadamente. ATSs utilizados para esses fins também podem ser chamados de dark pools.
A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas alternativos de negociação. Nos últimos anos, esses órgãos reguladores intensificaram as ações de execução contra sistemas alternativos de negociação por infrações como a negociação contra o fluxo de pedidos de clientes ou o uso de informações confidenciais de negociação com clientes. Essas violações podem ser mais comuns em sistemas alternativos de negociação do que as trocas nacionais, uma vez que enfrentam menos regulamentações.
Regulamento ATS.
A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas alternativos de negociação. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rigorosa e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como transparência, uma vez que atingem mais de 5% do volume de negociação de qualquer título. Estes requisitos incluem reportar sob a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.
The Bottom Line.
Sistemas de negociação alternativos são aqueles que não são regulamentados como uma troca, mas ainda correspondem compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige que sistemas de negociação alternativos solicitem aprovação e exige que eles mantenham registros adequados sob o Regulamento ATS.
Informação relacionada.
Sistemas Alternativos de Negociação (ATSs)
Como um mercado, um sistema de negociação alternativo (ATS) é regulado pela Securities Act (Ontario) e National Instrument 21-101 Marketplace (NI 21-101), National Instrument 23-101 Trading Rules e suas políticas associadas. O NI 21-101 define um mercado como uma instalação que:
reúne compradores e vendedores de valores mobiliários; reúne as ordens de títulos de vários compradores e vendedores; e usa métodos não-discricionários estabelecidos sob os quais as ordens interagem umas com as outras.
Os ATSs fornecem sistemas de negociação automatizados que reúnem pedidos de compradores e vendedores. Ao contrário de uma troca, um ATS não:
Exigir que um emissor celebre um acordo para ter seus valores mobiliários negociados no mercado, fornecer, diretamente ou por meio de um ou mais assinantes, uma garantia de um mercado bilateral para um título em uma base contínua ou razoavelmente contínua, a conduta dos assinantes, além da conduta em relação à negociação desses assinantes no mercado, e disciplina os assinantes, exceto por exclusão da participação no mercado.
Processo de revisão.
O estabelecimento e as operações dos ATSs são regidos pela estrutura regulatória estabelecida na National Instrument 21-101 Marketplace Operation (NI 21-101) e National Instrument 23-101 Trading Rules (NI 23-101) (coletivamente, as regras do Marketplace). Orientações adicionais sobre o marco regulatório descrito no NI 21-101 e NI 23-101 podem ser encontradas em suas Políticas de Acompanhamento relacionadas.
Para continuar os negócios, o ATS deve primeiro:
O ATS também deve apresentar o Formulário 21-101F2 ao NI 21-101 com o OSC pelo menos 30 dias antes de propor o início dos negócios, estabelecendo:
uma descrição das classes de assinantes; uma lista dos tipos de títulos que o ATS espera negociar; uma descrição de sua estrutura de mercado; seus documentos e estatutos corporativos; os nomes de qualquer pessoa envolvida na operação do ATS; o modo de operação, procedimentos, meios de acesso, taxas e uma descrição de salvaguardas e treinamento a ser fornecido pelo ATS; e um procedimento para revisar a capacidade do sistema, segurança e planejamento de contingência.
Requisitos em andamento.
Uma vez registrado pelo OSC e um membro de um SRO, um ATS deve conduzir-se de acordo com os requisitos estabelecidos nas Regras do ATS e quaisquer termos e condições impostos pelo OSC. Esses requisitos incluem:
Formulário 21-101F3 (relatório trimestral de Atividades do Sistema de Negociação Alternativa) dentro de 30 dias após cada trimestre civil; reportar e liquidar todos os negócios através de uma agência de compensação reconhecida; fornecer informações precisas e oportunas a um processador de informações ou a um fornecedor de informações; arquivar quaisquer alterações significativas nas informações fornecidas no Formulário 21-101F2; e manter o registro do revendedor e atender a quaisquer requisitos associados ao seu registro.
O ATS também deve atender a quaisquer requisitos aplicáveis a um ATS sob as regras e requisitos do SRO do qual é membro.
O OSC supervisiona a conformidade de um ATS com a legislação aplicável de títulos do Ontário. Como parte de sua supervisão, as revisões do OSC exigiram registros (por exemplo, mudanças nas informações arquivadas no Formulário 21-101F2).
Aviso de Funcionários da OSC 21-703 A Transparência das Operações de Bolsas de Valores e Sistemas Alternativos de Negociação também prevê a publicação, pelos ATSs, de avisos descrevendo as operações da ATS antes de sua entrada em operação, bem como notificações de alterações propostas em certos aspectos de suas operações. operações.
Os avisos da ATS publicados sob a Nota 21-703 do Staff da OSC podem ser encontrados aqui.
A Pure Trading, o primeiro sistema de negociação alternativo do Canadá, agora negocia todas as 60 ações de grande capitalização TSX.
Publicado pela primeira vez em 13 de dezembro de 2007.
A Pure Trading, lançada em 14 de setembro de 2007, oferece um ambiente de negociação de alta capacidade / baixa latência, combinado com uma estrutura de tarifas extremamente atraente. Desde o lançamento, a Pure vem adicionando estoques à plataforma de forma ponderada, com a cooperação de seus revendedores participantes e provedores de serviços, permitindo que a comunidade comercial canadense use tecnologias de comércio emergentes para sua vantagem total, ao mesmo tempo em que proporciona economia de custos aumentando a competitividade dos mercados canadenses.
Ian Bandeen, CEO e Co-Presidente da Pure Trading: "A Pure Trading representa a primeira etapa da evolução do nosso país no sentido de se tornar um destino comercial multi-mercado".
"O Pure Trading representa a primeira etapa da evolução do nosso país no sentido de se tornar um destino comercial multi-mercado. A reação inicial dos participantes estrangeiros tem sido excelente, pois os primeiros adotantes globais foram rápidos em reconhecer a oportunidade única que o ambiente regulador canadense fornece aos provedores de liquidez eletrônica." disse Ian Bandeen, CEO e co-presidente da Pure Trading.
Na sexta-feira, 7 de dezembro, a Pure colocou com sucesso todas as ações da TSX 60 em seu mercado. Os traders responderam, gerando números recordes até o momento, com volume de 218.200 ações, 1206 negócios e valor comercial equivalente a US $ 11,3 milhões. Um feedback positivo da comunidade comercial sobre o cronograma de aumento de estoque permitiu que a Pure Trading adicionasse mais 304 ações durante a próxima semana e meia, elevando o número total de ações disponíveis para negociação para 395 até 19 de dezembro. Esta data marcará a inclusão do TSX 200 e de todas as ações listadas.
"O sistema de negociação tem se apresentado em níveis muito melhores do que nossas expectativas iniciais, com muitos participantes globais, de terceiros, comentando muito favoravelmente sobre suas experiências e as métricas que estão registrando", disse Bandeen.
TD Waterhouse.
Mercados canadenses alternativos.
Um novo mercado acionário canadense foi aberto no Canadá. O Omega ATS está agora disponível para os clientes da TD Waterhouse, juntamente com os mercados de negociação Chi-X Canada, Alpha e Pure.
Esses sistemas de negociação alternativos (ATS) pretendem melhorar a competitividade e a liquidez do mercado no mercado de capitais canadense.
O que é um sistema de negociação alternativo?
Em 2001, o Canadian Securities Administrators (CSA) deu aprovação para novos mercados no Canadá que fornecem mercados alternativos para a negociação de valores mobiliários.
Por que a TD Waterhouse está participando de mercados alternativos do Canadá?
A TD Waterhouse faz um esforço contínuo para fornecer aos clientes a melhor execução comercial para todas as negociações de ações. Ao participar de Alternative Canadian Markets, os clientes não estão mais limitados à Bolsa de Valores de Toronto (TSX) e à TSX Venture Exchange.
O que mais eu deveria saber sobre os Mercados Alternativos Canadenses?
Os clientes não precisam escolher um mercado ao inserir seus pedidos, pois os pedidos serão encaminhados automaticamente para o mercado que fornecerá a melhor execução.
Sistemas Alternativos de Negociação.
Como você sabe, a Unidade de Exames de Negociação (TEU) do Departamento de Regulamentação de Mercado da FINRA está realizando uma revisão dos Sistemas de Negociação Alternativos (ATS) operados pela XYZ Firm (a Empresa). Para os propósitos deste inquérito, o termo "ATS" significa um ATS operado pela Empresa e / ou qualquer afiliada da Empresa que seja utilizada para encaminhar ordens ou outras mensagens para dentro ou fora do ATS. Além disso, o termo "Assinante" significa qualquer corretora / revendedora ou não corretora / revendedora que esteja autorizada a encaminhar ordens, indicações de interesse ou outras mensagens para o ATS para fins de execução dentro do ATS ou de outra forma (ou seja, juros encaminhados para outros centros de mercado fora do ATS).
Em conexão com este assunto, a TEU solicita as informações especificadas abaixo.
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